替你读财报:第122期,中国恒大(港股)

导读:版权声明本文首发于微信公众号:践行再践行(ID:jianxing201612)请注意:无须授权,即可转载,只需标清来源;甚至无需保留以上版权声明。。。。。。这是第122期《替你读财报》中国恒大这家公司,我会从以下几个方面分析:1、这家公司值不值得投?

替你读财报:第122期,中国恒大(港股)

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甚至无需保留以上版权声明。。。。。。

这是第122期《替你读财报》

中国恒大这家公司,我会从以下几个方面分析:

1、这家公司值不值得投?

2、当前股价估值是否便宜?

3、盈利预期和风险?

4、确定赚钱的应对策略?

一、这家公司值不值得投

1、持续成长性

女孩子拉男朋友见家长,家长都会问,男方父母是干什么的?因为家长想知道男方在什么环境下成长。

家长还问,男方自己是在什么工作单位,干什么职务?因为家长想知道男方自参加工作以来有没有成长。

以上历史性问题,都是为了帮助家长预估,男方在未来的持续成长性。男方在未来的持续成长性,决定女儿嫁过去后的未来有没有保障。

被投资的公司的持续成长性,也决定你投资的金钱有没有保障。

中国恒大的盈利水平是这样的:

过去10年,大部分年度的净资产收益率高于巴菲特标准值,即15%。

2018年净资产收益率是30.18%,相当于银行定期存款的年利率是30.18%。

中国恒大的长期盈利增速是这样的:

过去10年,2018年净利润比2008年增长70.36倍,净利润年均复合增长率53.20%,高于巴菲特标准值15%。

4个年度的净利润下降,长期盈利不稳定。

2、估值的验证

中国恒大在2009年11月上市。

自2010年7月至2019年7月,排除现金分红的因素,9年来市值增长5.56倍,远高于同期北京二手房交易均价的增幅1.98倍。

以上两点说明,公司长期持续成长快,盈利水平高,但是盈利不稳定,股价增长快。

3、流动性

2018年末速动比率1.14倍。

相当于一个人的现金和金融资产市值是短期负债的1.14倍,偿债能力充足。

2018年底净现金流是正值。

相当于一个人收支平衡。

以上信息说明公司流动性健康。

4、当前盈利速度

2018年净利润同比增长率53.41%,2017年净利润同比增长率378.73%。

说明当前公司盈利高速增长。

5、小结,这家公司值不值得投

公司长期成长快,但是盈利不稳定,预期未来业绩具有不确定性,该公司长期不值得投资。

当前盈利高速增长,流动性健康,短期状态确定。

当前股价估值是否便宜,请看下面估值分析。

二、当前股价估值是否便宜

看市盈率,该股票估值相当便宜。

2018年净利润同比增长率53.41%,2017年净利润同比增长率378.73%。

保守假设2019年全年净利润增长30%,则2019年全年净利润是486.07亿。

由此估算,截止于2019年8月16日,当前的动态市盈率是4.75倍左右。

市盈率10倍,相当于你买一套房子,其内在价值是每年可以升值每平1万,一般情况下成交价格每平10万,这是公道的价格。投资回报率10%。

市盈率4.75倍,相当于上述每年每平升值1万的房子,实际成交价格从每平10万降至每平4.75万。投资回报率从10%升至21%。

市盈率越低,投资回报率越高,股票估值越便宜。市盈率越高,投资回报率越低,股票估值越贵。

显然,当前估值相当便宜。

三、盈利预期和风险

中国恒大长期成长快,但是盈利不稳定,预期未来业绩具有不确定性,该公司长期不值得投资。

当前估值相当便宜,盈利高速增长,流动性健康,短期内风险很低。中国恒大股票会吸引很多资金来买进。

如果未来两年中国恒大的净利润年均增长率不低于15%,那么未来两年中国恒大的股价预期增长2.15倍以上。

但是中国恒大未来业绩具有不确定性,如果未来盈利大幅度下降,中国恒大股价涨不起来,甚至深跌。

四、确定赚钱的应对策略

如果我是投资者,我一定不投资中国恒大。

因为预期中国恒大未来业绩具有不确定性,该公司不值得投资。

有没有预期未来业绩持续增长的好公司?

碧桂园就是这样的公司,长期持续、快速成长,当前估值很便宜。

我相信未来两年,其港股股价至少上涨3倍。参考阅读文章《替你读财报:碧桂园》。

我不推荐买入、持有、或卖出中国恒大、碧桂园的股票,举例中国恒大、碧桂园是为了解释清楚论据。投资股票,是冒风险之事,须自己看清楚,自己负责。


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